UCITS VI: Grenzüberschreitende Depotbank Services im Fokus

Im jüngst von der EU veröffentlichten Arbeitsprogramm für 2013 (COM(2012) 629 final) verweist die Kommission auf eine Initiative zur Überarbeitung der Rahmenbedingungen für Investmentfonds. Eine Roadmap konkretisiert die Bereiche, die im Rahmen der UCITS VI Richtlinie als Schwerpunkte für Änderungen identifiziert wurden. Neben den Themen Schattenbankwesen und Geldmarktfonds sowie Wertpapierleihegeschäfte und Rückkaufsrechte sind insbesondere die geplanten Regelungen zu den Verwahrstellen von besonderem Interesse, da sich für diese bereits aus dem aktuellen Entwurf des KAGB Änderungen ergeben. Im Gegensatz zur Intention von AIFMD und UCITS V, die im Wesentlichen auf Transparenz und Anlegerschutz zielt, steht mit der geplanten Öffnung eines grenzüberschreitenden Vertrieb für Depotbankservices unter UCITS VI das Ziel des Wettbewerbs und damit Kostensenkung im Vordergrund.

UCITS depositaries play a central role in administrating and overseeing funds domiciled in Europe. Current UCITS rules require that a fund’s depositary is located in the same jurisdiction as the fund itself. This requirement, hitherto justified with considerations related to regulatory oversight, may lead to inefficiencies in the depositary sector. The introduction of more flexible rules on the domicile of a depositary could lead to more competition and lower fees in this area.“

Ingesamt sind folgende Ziele definiert, die innerhalb der Überarbeitung der UCITS-Richtlinie erreicht werden sollen:

„At operational level, the aim of the changes being considered within the UCITS framework aim at providing appropriate solutions in each of the above areas:

i. Money market funds: prevent contagion effects, increase liquidity safeguards, reduce reliance on ratings, facilitate financing of corporates and governments through MMFs

ii. Long-term investments: foster financing of the real economy, create a single market for long-term funds with retail access, promote investments in social projects, promote a long-term investment culture by managers

iii. Depositary passport: facilitate cross border depositary services, increase competition in the provision of depositary services, reduce costs of depositary services for funds and thus for investors.

iv. UCITS product rules: reduce complexity of certain UCITS investment strategies and increase investor protection by introducing uniform rules governing securities lending, repos and reverse repos, introducing uniform rules mitigating counterparty risk and clarifying the approach to complex derivatives-based strategies employed by UCITS funds. In relation to liquidity management: prevent liquidity bottlenecks and ensure uniform application of liquidity management throughout the EU.“ 

(Zitat aus der Roadmap der EU-Kommission; Quelle: http://ec.europa.eu/governance/impact/planned_ia/docs/2013_markt_010_revision_of_ucits_en.pdf)

Das gesamte Dokument zum Download: 2013_markt_010_revision_of_ucits_en